資金杠桿效應提高 房地產(chǎn)業(yè)向上趨勢不會改變

中國樓市伴隨著宏觀經(jīng)濟基本面的改善，在剛需釋放下樓市熱銷從“小陽春”到“艷陽天”。5月27日國務院對房地產(chǎn)開發(fā)項目資本金比例下調(diào)5%-15%，提高了房地產(chǎn)企業(yè)的資金杠桿效應，有力地推動房地產(chǎn)新一輪投資。對此，中信證券認為，下半年房地產(chǎn)業(yè)整體向上的趨勢不會改變。

　　三大力量推動成交量上漲

　　中信證券認為，1-5月份，改善和投資性需求釋放、部分區(qū)域的供應結構性短缺、開發(fā)企業(yè)專業(yè)能力提高是熱銷從“小陽春”到“艷陽天”的三大推動力量。從需求端來看，本輪銷售行情的看好，一是剛性、改善型需求的釋放和投資型需求的加入，二是房企各種銷售手段的使用，以及專業(yè)能力提高。銷售的火爆致使部分區(qū)域的房屋供應結構性短缺。今年1-5月份，全國商品房新開工面積同比下降15.6%。與此同時，隨著熱銷的深入，北京、上海等四大城市的商品房可售面積和存貨消化所需要的天數(shù)也在大大下降。目前，上海房地產(chǎn)市場上有代表性的項目可售套數(shù)很多已經(jīng)不夠一個月的銷售。招商地產(chǎn)在上海、金地集團在深圳都接近了無房可賣的狀態(tài)。

　　杠桿效應刺激新一輪投資

　　隨著地產(chǎn)開發(fā)項目資本金比例的下調(diào)，房企資金杠桿效應將日益顯現(xiàn)。許多房企在“小陽春”回籠的資金和政策杠桿效應的刺激下，積極參與“圈地運動”。特別是行業(yè)龍頭老大萬科改變了策略開始拿地。以北京為例，本月競拍的廣渠路15號地，掛牌當天就有8家開發(fā)商購買了標書，萬科、合生、SOHO中國、保利、金地、華潤等地產(chǎn)大鱷都對這個地塊表現(xiàn)出濃厚的興趣。萬科明確表示：“我們肯定參與該地塊的出讓。”

　　6月入市地塊將引發(fā)新一輪“圈地運動”，這場土地之爭將從一線城市向其他二三線城市蔓延。銀河證券認為，本次對房地產(chǎn)開發(fā)項目資本金下調(diào)，提高了房企的資金杠桿效應，減少了房企的新投資壓力，提高了企業(yè)的負債能力和滾動開發(fā)的能力，從而大大提升了房地產(chǎn)企業(yè)投資的積極性。這將有利于房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康的增長。